多发公开发售解读美联储加息：对A股有何影响？看好落地后反弹机会

金融业协会通讯社5月5日电（记者韩立）5月1日之后的第一个交易日，迎来了美联储加息的消息。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调 50 个基点至 0.75%-1. 区间00%自2000年5月以来最大一次加息，并宣布从6月1日开始“缩表”。

由于美联储利率会议在货币紧缩路径、经济、通胀等方面均好于市场预期，会议后资产价格反应积极，美股上涨美联储加息对基金的影响，美元指数和美债利率下跌略。

行业分析师认为，美联储的加息和缩表令市场信服了其紧缩立场，但较早的预期管理也使市场较早消化了悲观预期。后续通胀拐点是紧缩政策的核心，大概率不会出现超预期的紧缩政策。

将靴子升起并收缩到地面

HFT基金分析，本次美联储加息会议主要有以下四点：

1、加息：加息50个基点，基本符合市场预期。鲍威尔在发布会上排除了近期加息75个基点的可能性，提振近期较为脆弱的市场情绪。

2、减表：“减表”将于2022年6月1日开始，节奏基本符合市场预期。缩表节奏与3月会议纪要的计划基本一致，但需注意缩表对市场的影响。

3、 通胀：鲍威尔表示美联储将在必要时采取果断行动。美国当前通胀居高不下（3月CPI8.5%，通胀高峰可能移至4-5月后），市场预期在5、@加息50BP > 6 月份的利率会议已经比较充分。在这份政策声明中，美联储增加了一项声明，称其高度重视通胀风险（高度关注通胀风险）。鲍威尔主席在新闻发布会上表示，“如有必要，美联储将像沃尔克那样采取果断行动。”或者为后续压缩和覆盖留出足够的空间。

4、 经济展望：鲍威尔对美国经济表示乐观，有“软着陆”的机会。鲍威尔认为，美国经济有足够的弹性，可以通过减少过度需求而不导致失业率急剧上升来避免衰退。

对此，中投摩根分析认为，由于鲍威尔在国际基金会议上的表态，此次会议加息50个基点对市场来说并不意外，50个基点的影响加息早已经被市场充分消化。昨日，美股在美联储会后声明发布后强势反弹，一扫4月份的阴霾，或因本次会议鲍威尔的两个月加息政策，以及未来缩表的路径比较清晰，大大降低了市场对未来的不确定性。

“总体而言，美联储5月利率会议的内容符合市场预期。”金鹰基金表示，美联储对美国经济仍较为乐观，认为虽然短期增速放缓，但结构性消费和投资仍具有韧性。 ，打消市场对经济衰退的担忧；通胀方面，鲍威尔表示，虽然他还是比较关心和强硬，但他也认为通胀可能正处于逐渐见顶的过程中。

恒越基金分析称，鲍威尔在发布会上的表态比此前市场增量紧缩预期更为“鸽派”：一是口头压制了6月加息75个基点的预期，表态加息50个基点期待。未来两次会议将提上议事日程，对加息高于中性利率持开放态度，必要时果断加息至中性利率以上；第二，虽然坚信当前经济不存在衰退的可能性，但对未来经济软着陆的信心已不再像3月份那样确定。

不过，汇丰晋信基金宏观策略师沉超强调：“美联储重申通胀仍有上行风险美联储加息对基金的影响，因此本次会议的鸽派言论并不意味着加息周期提前结束，随后加息将继续。”

富国银行基金也表示，市场并不担心加息，而是担心不断变化的“鹰”加息预期。如果说当前加息是最“鹰”加息的预期，那么反转点就是现在。当然，还需要观察通胀是否回落以及美国经济表现来验证，但现在是一个有“胜率”的反转点。

短期对A股影响不大

“由于美联储的利率会议在货币紧缩路径、经济、通胀等方面都好于市场预期，会议后资产价格反应积极，美股上涨，美元指数和美股走高。债券利率小幅回落。 ”金鹰基金说。

展望未来，上投摩根表示，继5月加息后，美联储6、7月会议的加息幅度及未来缩表路径较为明朗，政策不确定性将减少对市场的干扰。 ，美股走势可能更多基于经济基本面和企业盈利。股权资产仍具有较好的投资价值，价值风格或有更好的业绩机会。

对于A股，金鹰基金表示，外部紧缩预期并未进一步恶化，美国CPI有望在4月同比见顶，市场外部流动性将有所缓解，情绪会分阶段修复。但是，如果美联储在未来继续保持积极紧缩的预期管理，市场可能会出现一些逆转。

“随着空头边际因素的催化，上海有序开工复工，以及美联储加息的落实，A股有望迎来一定反弹。短期来看，我们认为，受益于政策确定性和低估值，稳增长仍有可能，是主线。”招商基金表示。未来，我们将专注于银行、房地产和基础设施领域；此外，参考历史“稳增长”政策周期下行业间的接力，食品饮料、农林牧渔、社会服务等大消费行业有望逐步迎来好转。配置机会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，美联储加息确实会对资本市场产生一定影响，但考虑到市场此前已经充分预期加息，对市场的影响已经确定。消化，所以对A股市场的影响不会太大。节后A股市场或将继续震荡反弹。

招商基金还分析了美联储加息对港股的影响。在其看来，海外紧缩预期落实后，国内经济将成为核心因素。今年二季度疫情逐步得到控制，基本面好转预期将重塑，稳增长信号仍在释放。互联网监管政策放松，风险偏好升温，市场将迎来二次探底后的反弹。 “我们将聚焦港股长期增长的主题板块，同时布局符合内循环属性的消费板块。”

美联储加息靴子落地，美股创下2020年以来最大单日涨幅，美债利率下跌。但嘉实超短债（070009)）基金经理李金灿认为，美联储加息对国内债市影响不大，收益率中期走势不会改变结果。

“一方面，美联储加息的幅度和时机在市场预期之内，市场认为我们央行不会跟风。虽然一季度没有降息，但宽松的窗口是仍然存在；另一方面，市场也明白，如何尽快稳定国内增长水平是当前宏观政策中最重要的问题。”他解释道。

对于投资者，中投摩根建议，平衡和多元化仍是投资者未来应采取的策略。一方面是因为工资成本的持续上涨和强势美元对企业利润的削弱作用。与过去两年相比，今年对美股回归的预期应该更低；另一方面，俄罗斯与乌克兰之间的冲突仍悬而未决。会给市场带来一定的不确定性，未来美股仍有一定波动。

海富通还表示，短期内“额外风险”尚未出现，结果“符合预期”缓解了市场前期激进加息的担忧。未来，在通胀问题完全解决之前，市场仍存在一定的不确定性。策略上，交易型投资者可从自身需求出发，进行议价安排，灵活把握阶段性反弹行情；价值型投资者可以长期以固定投资的形式进行投资，从而平均分摊投资成本，降低整体风险。