以太坊再登宝座，稳定币大神助阵！

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为什么以太坊 DApp 突然超越了 EOS 和 TRON？ 本文了解 DeFi 对以太坊生态的真正意义。

来源|PANews.io 数据支持|DAppTotal

头像|视觉中国

EOS和TRON的推出推动了DApps的发展。 现在，“生态繁荣度”已经成为衡量公链的新标准之一。 今年1月以来，EOS和TRON上的DApp生态在数量、日活跃度、日均交易量等方面都领先于“公链之王”以太坊。 但最近，以太坊一举反超。

据DAppTotal最新数据显示，8月12日至18日，以太坊总用户数约为18.4万，比排名第二的EOS多出2万多人，总交易额约为1.09亿美元。 排名第二的TRON多了1207万美元，但交易笔数仍然是三大公链中最少的，只有85万笔左右。 这意味着以太坊不仅是用户数量最多、交易量最大的生态，而且用户的单笔交易量也远高于其他生态。

为什么以太坊突然超越EOS和TRON？ 市场普遍的共识是今年DeFi的繁荣带动了以太坊整体生态的繁荣。 这是真的吗？ PAData将通过今年1-8月以太坊DApp的整体数据和DeFi的细分数据，来观察DeFi如何以及在多大程度上促进了以太坊生态的繁荣。

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稳定币提供了最大的动力

在近期关于以太坊的消息中，借贷、DEX、预测等DeFi项目并不是最受关注的。 最受关注的是今年以太坊上频繁增发USDT，导致以太坊网络拥堵程度再创新高。 稳定币已经成为以太坊不可忽视的重要组成部分，而且越来越重要。

事实上，从广义上讲，稳定币是DeFi的一部分，甚至未来DeFi能扩展到什么程度，都与稳定币的应用实例息息相关。 但就目前而言，像USDT这样的法币稳定币的主要用例仍然是作为交易媒介，满足无法直接投资法币的用户的交易需求。

由于稳定币的重要性不容忽视，目前在以太坊上的去中心化金融应用中应用并不广泛，本文的统计维度将单个稳定币视为一个DApp，将其纳入以太坊整体生态中，但它不计入DeFi DApps统计。 也就是说，本文讨论的DeFi DApps是狭义的借贷、DEX、预测等去中心化金融应用。

4月，稳定币发行频繁，单是USDT就在以太坊上发行了5次，总额达3.4亿美元（假设1 USDT = 1美元）。 USDC 是市值第二大的稳定币，也是为数不多的成为贷款资产的稳定币之一，4 月份发行了 23 次，总计 7170 万美元。 截至8月26日，USDT和USDC都保持着较高的增发和增发数量。 USDT在5个月内共增发16次，增发金额约14.9亿美元，USDC共增发122次，增发金额约4.13亿美元。

稳定币的增发也带来了活跃的链上交易。 据Etherscan数据显示，ERC20-USDT交易量自今年4月以来持续上涨，从4月1日的615万美元上涨至8月的4.75亿美元，增长7627%，交易笔数同期从539个增加到12.9万个，增加了23835%。

虽然稳定币为以太坊整体生态的逆转提供了最大的推动力，但DeFi DApps在月活跃度、月交易量、同期交易笔数等方面并没有出现同质化发展，这意味着交易量是由稳定币推动的稳定币的发行有很大一部分没有流入DeFi市场，增发很大程度上可能只与二级市场的交易有关。 如果现在将稳定币归为 DeFi 的一部分，由于稳定​​币的活跃而对 DeFi 应用的过度乐观估计，对于 DeFi 的长期发展可能不是一件好事。

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DeFi 还不够强大，指望以太坊依赖 DeFi？ 根据PAData早前对公链生态结构的分析，DeFi，包括交易所和金融类DApp，已经超越游戏，成为以太坊上的主导DApp类型（参考《都9102年了，你知道公链你是什么》取决于？”）。

已经在以太坊上开战的DeFi，并没有直接推动以太坊整体生态的爆发。 那么，DeFi 在这个过程中扮演什么角色呢？

虽然月活跃度、月交易量、月交易量并不都适合观察每一个DApp的表现，但仍然是一套成熟统一的观察标准。 根据月均活跃度[1]，今年前8个月DeFi DApp的月均活跃度约为4.38万（假设将一个地址视为一个人）。

其中，今年2月和3月是DeFi DApps活跃用户占以太坊所有DApp活跃用户比例最高的两个月，均达到36.9%左右。 但从 4 月份开始，DeFi DApp 的月活跃用户占比出现明显下降。

具体看以太坊整体生态环比变化和DeFi DApp月活环比变化可以发现，4月份DApp生态大幅增长97.91%环比，而同期 DeFi DApps 环比增长仅为 2.77%，与上月基本持平。 稳定币增发导致分母扩大，而分子基本保持不变，导致DeFi DApp月活占比骤降。 DeFi DApp 的月活爆发比整体生态落后了将近两个月。 据统计，6月DeFi DApp月活环比增长约47.83%，达到5.97万人次。 随后的7月和8月，DeFi DApps也持续增长，同比增速分别为3.9%和5.3%。

与MAU类似，以太坊上所有DApp的交易量和DeFi DApp的交易量也呈现出类似的情况。 今年前八个月，DeFi DApp 的月均交易量[2] 约为 43,800 ETH，按 200 美元币价折算为 876.23 万美元。

根据PAData和DAppTotal早前联合发布的《DApp“AARRR”背后：ETH/EOS/TRON用户行为画像研究》报告显示，以太坊用户净值最高，尤其是金融类DApp用户。 金额约为 709.3 美元。 这种情况一直持续到今天。 虽然 DeFi DApp 的月均活跃度仅占总量的 23.21%，但月均交易量却达到了总量的 46.43%。

其中，DeFi DApp 的月均交易量在 4 月和 5 月的占比仅为 19.8% 和 22.3%，这主要是由于 4 月份以太坊整体月度交易量环比增长 165.46%以太坊生态币有哪些，而同时对DeFi交易量的影响基本持平。 6 月 DeFi DApp 单月交易量爆发式增长，环比增长 203.86%。 不过，DeFi DApps 7月和8月的月交易量双双下滑，分别约为98.3万个ETH和87.1万个ETH，环比下降29.13%和11.37%。

从月度交易笔数[3]来看，前8个月DeFi DApp月度交易笔数占总量的比例基本保持稳定，约为21.14%。 但从微观上看，3月和4月以太坊交易笔数整体出现较大的连续增幅，而DeFi交易笔数环比增幅与整体不同步。 8月成交量环比下降可能与8月仅统计23天有关，但本月最后8天的低位或将扭转负增长局面。

月活跃度、月交易量、月交易数的环比错位其实指向了一种可能，即虽然DeFi DApps已经成为以太坊上DApp的主导类型，并保持着良好的增长势头，但确实不能对以太坊整体生态起到决定性的推动作用。 更值得一提的是，DeFi DApp 的交易量和交易笔数均较 6 月份的峰值出现大幅回落。

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DeFi 成为新用户的主要“供给源” 那么，DeFi 对以太坊生态意味着什么？

从数据上看，DeFi 最大的贡献是为以太坊生态提供了新的用户。 目前，前8个月，DeFi DApps月均新增用户[4]约为2.55万。 地址视为新人），占整个生态新用户的19.71%，是目前以太坊生态最大的新用户“供给源”，遥遥领先于其他类型的DApp。

在 DeFi 之前，游戏一直是以太坊生态差异化竞争的主导领域，主导着以太坊生态。 但据8月（截至8月23日）不完全统计，该游戏新增用户仅为1.73万人。 占比约4.16%，新增量仅为DeFi的约68%。 以太坊生态中其他类型 DApp 的新增用户数量较低。 例如，不完全统计8月份（截至8月23日）高风险DApp新增用户约14500人，占比约3.5%。 该类新增用户约5600人，占比约1.35%。

目前以太坊近20%的新增用户来自DeF DApps，但一个更重要的趋势是DeFi的火爆改变了以太坊新增用户的格局。 7月以来，DeFi已经超越游戏，成为以太坊最大的新增用户“供给源”。 不过，在7月之前，DeFi概念早已被炒作，新增用户数却并未迎来爆发式增长。 5月和6月平均环比涨幅只有16.5%，但7月环比涨幅突然爆发，达到了惊人的202.37%，这是为什么呢？

根据 PAData 早前的观察，这一变化可能与 Coinbase 的活动有关。 据Block早前报道以太坊生态币有哪些，Coinbase Earn在7月26日发起的DAI活动已经推动创建了超过14000个CDP，这几乎是Maker的CDP的全部。 40%（参考《以太坊DeFi借贷现状：Maker成为“央行”用户理财需求旺盛》）。

数据证明，营销活动可以有效促进新用户的增长，而且这种效应可能是可持续的、扩散的。 据不完全统计，8月（截至8月23日）新增用户环比增长63.27%，说明要么活动还在继续，要么其他应用也推出了新增用户活动，DeFi 的新用户群不断扩大。

[1] 月活跃度等于全月日活跃度的算术平均值，月活跃度平均值可视为统计时间范围内的日活跃度平均值。 [2] 月交易量等于全月日交易量的算术平均值，月均交易量可视为统计时间范围内的日均交易量。 [3] 每月交易笔数等于整个月的日交易笔数的平均值。 [4] 月新增用户等于全月日新增用户的算术平均值。

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